航運圈這兩天又炸了 —— 全球第八大班輪公司 HMM，又雙叒貼出 “出售標簽” 了！韓國食品物流巨頭 Dongwon Group 都已經啟動收購可行性研究，預算直接給到 68 億美元，這可是筆實打實的大交易。

要說這事兒，其實早有苗頭。HMM 本來就是韓國政府當年救回來的 “孩子”，2016 年原現代商船快破產時，韓國開發銀行和 KOBC 緊急注資成了控股股東。現在十年拯救期快到了，政府要收回資金投去更該去的地方，私有化自然提上日程。何況現在 HMM 也爭氣，運營著 96 艘船，運力都破百萬標箱了，還在搞多元化，又是訂油輪又是加碼散貨業務，確實是塊香餑餑。

想接盤的玩家可不少。除了動作最激進的 Dongwon Group—— 人家本身有釜山的碼頭和小物流公司，收了 HMM 就能湊齊 “碼頭 + 航運” 的組合拳 —— 韓國鋼鐵巨頭 POSCO 早就被曝在考慮競購。說起來還有段往事，2022 年那輪出售，德國赫伯羅特本來挺積極，結果被韓國國內的反對聲逼退了，還有個聯合體都談攏 43 億美元了，最后因為管理和政府角色的問題黃了。

這 68 億的估值到底值不值？咱們拿同行比一比就清楚了。2018 年中遠海運買東方海外，61.8 億美元才拿下 60 萬 TEU 運力，HMM 現在 102.4 萬 TEU 才估值 68 億，單價其實更劃算。再看以星航運，HMM 運力比它多 45%，市值卻飆到 4 倍以上，一來是 HMM 自有船舶占比高（69% 對比 ZIM 的 12%），二來它的航線是真能打，北極常態化航線、中東印巴專線都是客戶指定款，還能接電池貨、危險品這些特殊單。

這事兒可不只是一家公司的買賣，整個航運業的整合戰都要被點燃了。現在德國赫伯羅特都盯上以星航運了，要是這兩筆收購都成了，全球前五班輪公司的運力差距只會越來越大。對咱們貨主和貨代來說，好壞都有：要是 Dongwon Group 真拿下了，釜山碼頭資源可能會優先給 HMM 用，韓線效率說不定能提一提；要是新老板推散貨和集裝箱聯運，也可能有新玩法。但風險也得防著點，上一輪交易黃了就讓 HMM 的擴張停了陣，這次要是再出岔子，它那 15 艘在建船的交付可能受影響，市場運力供給說不定會波動。

目前韓國開發銀行還沒說具體什么時候推進，但 HMM 的股價已經先漲了 1.7%。這場 68 億美元的 “航運聯姻” 能不能成？外資會不會再進來攪局？咱們接著往下看。

#HMM 出售傳聞 #航運業整合潮 #全球集運格局變動 #班輪公司收購戰 #貨代航線選擇影響